조선소의 배는 수개월 또는 수년에 걸쳐 만들어진다. 선체가 완성되기 전에도 회사는 매 분기 매출과 이익을 계산해야 한다. 2015년 대우조선해양이 큰 손실을 한꺼번에 반영했을 때 시장은 이전 재무제표의 이익이 어떻게 계산됐는지 다시 물었다. 바다에 뜨지 않은 해양플랜트의 공정률 몇 퍼센트가 회사의 실적과 채권자, 주주의 판단을 바꿨다.
장기 수주산업에서는 계약을 끝낼 때까지 아무 매출도 기록하지 않으면 수년 동안 회사 활동이 재무제표에 나타나지 않는다. 그래서 일정 요건 아래 진행 정도에 따라 매출과 원가를 나누어 인식한다. 예를 들어 총계약금액이 1조 원이고 공정률이 40%라면 누적 매출의 기준은 4,000억 원이 될 수 있다. 공정률을 원가 투입비율로 계산하면 지금까지 쓴 원가를 총예정원가로 나눈다.
어려움은 총예정원가가 확정된 숫자가 아니라는 데 있다. 설계변경, 기자재 가격, 인건비, 납기 지연, 발주처 요구와 현장 조건이 계속 바뀐다. 현재까지 4,000억 원을 썼고 총원가를 1조 원으로 예상하면 공정률은 40%다. 총원가 예상이 1조 2,000억 원으로 늘면 같은 투입원가의 공정률은 약 33%로 낮아진다. 매출과 이익도 달라진다. 추정치 한 줄이 여러 해의 손익을 움직인다.
손실이 예상되는 계약은 더 엄격하다. 계약금액보다 총원가가 커질 것으로 보이면 앞으로 생길 손실을 현재 재무제표에 반영해야 한다. 원가 상승을 늦게 보고하거나 발주처에서 받을 추가대금 가능성을 과도하게 잡으면 손실 인식도 늦어진다. 실제 현금이 들어오지 않았는데 매출을 먼저 기록한 부분은 미청구공사 또는 오늘날 계약자산 같은 항목으로 쌓일 수 있다. 이 잔액이 빠르게 늘면 회수 조건을 확인해야 한다.
대우조선해양은 해양플랜트 수주를 확대했지만 설계와 공정의 난도가 높고 원가가 증가한 사업에서 손실이 커졌다. 2015년 대규모 손실이 드러난 뒤 이전 연도의 회계처리와 경영진 보고, 감사인의 감사절차, 대주주이자 채권자인 산업은행의 관리가 조사와 감리, 재판의 대상이 됐다. 회사는 뒤에 한화오션으로 사명이 바뀌었지만 사건 당시 명칭과 책임주체는 대우조선해양으로 적어야 한다.
확정된 사실은 당시 사업보고서와 정정 재무제표, 프로젝트별 손실 인식, 자본확충과 구조조정 자료에서 확인한다. 기관의 판단은 증권선물위원회의 감리·제재, 검찰의 공소사실, 감사원과 국회의 지적을 구분한다. 사법 판단은 경영진의 회계부정 관련 형사책임, 회사·임원·감사인의 투자자 손해배상 책임을 절차별로 다뤘다. 당사자의 주장에는 당시 원가추정의 불확실성과 보고받은 정보의 범위가 포함된다. 필자의 해석은 추정이 조직 안에서 어떻게 낙관 쪽으로 기울었는지에 관한 것이다.
회계기준 위반과 고의적 분식은 구별해야 한다. 추정은 나중에 실제와 달라질 수 있다. 예측이 틀렸다는 사실만으로 거짓이 되는 것은 아니다. 현장에서 이미 원가 증가와 지연을 알았는데도 본사 결산에 반영하지 않았는지, 회수 가능성이 낮은 추가공사 대금을 근거 없이 잡았는지, 경영진이 손실 정보를 알고 수정하지 않았는지가 중요하다. 고의는 결과의 크기가 아니라 당시 정보와 행동으로 입증한다.
현장과 본사의 거리가 위험을 키운다. 엔지니어는 설계변경과 작업시간을 안다. 프로젝트 관리부서는 공정과 예산을 취합한다. 회계부서는 그 자료로 매출과 충당부채를 계산한다. 경영진은 실적과 자금계획을 결정한다. 어느 단계에서 나쁜 소식이 완화되거나 보고가 늦어지면 재무제표는 현장보다 낙관적으로 변한다. 각 부서의 숫자가 연결되는 자료 계보와 수정 이력을 남겨야 한다.
성과보상도 추정에 영향을 준다. 수주와 매출, 당기이익을 기준으로 평가하면 총예정원가를 낮게 보고 손실을 뒤로 미룰 유인이 생긴다. 프로젝트가 수년 뒤 끝날 때 담당자가 바뀌면 초기의 보상과 최종 손실을 다른 사람이 부담한다. 내부통제는 결재 도장을 늘리는 일이 아니다. 원가 추정의 책임자를 정하고 독립된 부서가 낙관 가정을 반박하며, 보상을 프로젝트 종료 성과와 연결하는 일이다.
감사인은 조선소를 직접 운영하지 않지만 추정의 근거를 검증해야 한다. 전년 대비 총예정원가 변경, 반복되는 공정 지연, 발주처와의 분쟁, 미청구공사 증가, 현금회수 지연은 감사위험 신호다. 경영진 자료만 맞춰 보는 것으로 충분하지 않다. 현장 자료와 계약서, 외부 확인, 이후 발생한 원가를 이용해 추정의 합리성을 시험해야 한다. 감사가 어렵다는 사실은 절차를 줄일 이유가 아니라 더 전문적인 인력과 시간을 투입할 이유다.
산업은행의 위치는 주주, 채권자, 정책금융기관이 겹친다. 회사의 생존과 고용, 조선산업의 공급망을 고려하면서 재무건전성과 회계 신뢰도 지켜야 했다. 지원을 중단하면 즉시 손실과 산업 충격이 커질 수 있고, 지원을 계속하면 부실 인식을 늦추는 유인이 생긴다. 정책 판단의 어려움이 관리 책임을 없애지는 않는다. 다만 사후 결과만 보고 당시 선택을 범죄나 배임으로 단정해서도 안 된다. 접근 가능한 정보와 권한, 실제로 한 조치를 기준으로 평가해야 한다.
투자자 손해배상에서는 허위 재무제표와 주가 하락 사이의 인과관계가 쟁점이 된다. 주가는 회계정보 외에도 조선업황, 유가, 발주 취소와 시장 전체 움직임에 영향을 받는다. 법원은 허위공시가 알려진 시점과 가격변화, 다른 요인을 살펴 손해 범위를 정한다. 회사와 감사인의 책임이 인정돼도 투자자의 매수 시점과 정보, 손실 산정에 따라 결과는 달라질 수 있다. 형사 유죄의 범위와 민사배상액을 같은 숫자로 연결하면 안 된다.
공정률 산정에는 투입원가 방식 외에도 산출물 기준이 있을 수 있다. 어느 방법이 계약의 실제 수행을 더 충실히 보여주는지 판단해야 한다. 투입원가에 비정상 낭비나 아직 설치하지 않은 고가 기자재를 그대로 넣으면 진행 정도가 부풀 수 있다. 회계정책 설명에서 공정률 측정방법과 제외 항목을 확인해야 한다.
발주처와의 추가공사 청구는 수익과 분쟁의 경계에 있다. 회사는 설계변경 때문에 받을 돈이라고 주장하지만 발주처가 인정하지 않을 수 있다. 협상 중인 금액을 매출과 자산으로 잡으려면 회수 가능성을 뒷받침할 계약 근거가 필요하다. 청구액이 반복해 늘고 현금회수가 늦다면 낙관적 추정의 신호가 된다.
프로젝트별 정보가 합산 재무제표에서 가려지는 문제도 있다. 수익이 난 계약과 큰 손실 계약을 합치면 전체 매출총이익률만 보인다. 핵심 사업군별 원가율, 계약자산과 충당금 변화를 공시하면 투자자는 손실이 어느 사업에서 생기는지 알 수 있다. 영업비밀을 보호하더라도 위험집중과 추정 변화는 보여줄 수 있다.
이사회와 감사위원회는 전문용어를 보고받는 데 그쳐서는 안 된다. 상위 손실위험 프로젝트, 총원가 10% 상승 때의 손익, 발주처 분쟁과 현금회수 시나리오를 질문해야 한다. 회계감사 결과만 받으면 문제가 재무제표에 반영된 뒤다. 감사위원회의 역할은 나쁜 소식이 결산 전에 올라오는 통로를 확보하는 데 있다.
구조조정 과정의 공적 지원은 회계책임과 산업정책을 갈라 보아야 한다. 회사를 살릴 경제적 이유가 있어도 과거 장부의 잘못이 없어지는 것은 아니다. 경영진을 교체하고 자본을 넣어도 손실의 원인과 책임을 조사해야 한다. 반대로 회계부정이 확인됐다는 이유만으로 회사의 모든 계약과 기술, 근로자의 가치가 사라지는 것도 아니다.
수주산업 재무제표에서는 매출보다 계약자산과 충당부채의 방향을 함께 본다. 계약자산이 매출보다 빠르게 늘면 아직 청구하지 못한 매출이 쌓이는 이유를 찾는다. 총예정원가가 자주 낮아지거나 손실충당금이 뒤늦게 급증하면 추정 변경의 설명을 읽는다. 영업이익이 나는데 영업현금흐름이 계속 마이너스라면 대금회수와 선수금 구조를 확인한다. 수주잔고는 미래 매출의 가능성이지만 미래 이익의 보증은 아니다.
거대한 배와 플랜트는 수천 명이 실제로 만들었다. 장부의 추정 오류는 숫자에 머물지 않았다. 자본확충과 인력조정, 협력업체 대금과 지역경제, 공적 금융기관의 부담으로 내려갔다. 회계는 현장을 대신하지 못하지만 현장의 비용을 제때 보여주어야 한다. 배는 공정표의 100%에서 완성된다. 신뢰는 나쁜 원가정보가 처음 보고된 날부터 빠짐없이 기록될 때 비로소 쌓인다.
회계추정 변경은 숨길 일이 아니다. 새로운 설계자료나 공정지연으로 총원가를 올렸다면 변경 시점과 손익 영향을 설명하면 된다. 문제는 변경을 미루거나 과거 오류를 현재의 추정 변경으로 포장하는 경우다. 감사위원회와 감사인은 새 정보가 언제 조직에 들어왔는지 확인해 오류와 추정 변경을 구별해야 한다.
투자자는 한 분기의 ‘어닝 쇼크’보다 이전 분기의 신호를 찾아야 한다. 매출채권과 계약자산의 증가, 차입금 확대, 영업현금 부족, 반복되는 납기 조정이 함께 나타났는지 본다. 큰 손실은 발표일에 생긴 것이 아니라 프로젝트의 원가와 현금에서 먼저 자라고 있었을 수 있다. 재무제표 주석은 그 시간을 잇는 기록이다.
감독당국도 산업 전문성이 필요하다. 회계기준만 알아서는 해양플랜트의 공정과 원가 위험을 판단하기 어렵다. 엔지니어, 가치평가와 회계 전문가가 함께 프로젝트 자료를 보아야 한다. 감리 착수 뒤 자료를 보는 것보다 산업의 공통 위험지표를 상시 분석하면 손실 인식의 지연을 더 빨리 찾을 수 있다.
협력업체의 자료도 본사의 공정률을 검증하는 단서다. 작업물량이 줄고 대금지급이 늦는데 본사 장부의 공정과 이익이 순조롭다면 차이를 설명해야 한다. 공급망의 현금흐름은 재무제표 밖의 숫자지만 프로젝트의 실제 상태를 먼저 보여줄 수 있다.
다음 거래에서 확인할 세 가지
- 계약자산·미청구공사와 영업현금흐름이 매출보다 빠르게 악화하고 있지 않은가. - 총예정원가와 손실충당금의 변경 이유를 프로젝트별로 설명하고 외부 검증 흔적이 있는가. - 수주잔고를 매출 가능액으로만 보지 않고 발주처 신용, 취소조건, 원가상승과 선수금까지 확인했는가.
대우조선해양 사업보고서·정정공시와 감사보고서, 증권선물위원회 감리·제재 자료, 관련 형사·민사 판결, 감사원·국회·산업은행 자료, 수주산업 회계기준. 원고 기준일은 2026년 8월 1일이며 후속 소송의 확정 여부를 교정 단계에서 다시 확인한다.